Si nous n'avons pas encore eu l'occasion d'échanger en ce début d'année : nous vous adressons nos meilleurs vœux pour 2026 ! Que cette année vous apporte de belles réussites professionnelles et personnelles.
Janvier est traditionnellement le mois des bilans. Et celui de l'evergreen en 2025 mérite qu'on s'y attarde.
500 milliards de dollars : l'evergreen américain atteint un nouveau sommet
20 % des millennials fortunés investissent désormais dans les actifs alternatifs
Morningstar et Cliffwater lancent les premiers indices dédiés à l'evergreen
Aux États-Unis : une croissance à deux chiffres qui ne faiblit pas
Aux États-Unis, les différents véhicules evergreen ont franchi le cap des 493 milliards de dollars d'encours fin 2025, contre 411 milliards un an plus tôt, soit une croissance de +20 % en un an.
Le nombre de fonds evergreen a été multiplié par 3 en 6 ans. En 2025, près de 90 nouveaux fonds ont été lancés.
Croissance de l'actif sous gestion des fonds evergreen aux États-Unis
Source : Pitchbook - Q4 2025 US Evergreen Fund Landscape, 18/12/2025
La croissance des fonds evergreen aux États-Unis est notamment portée par l'attrait des investisseurs pour l'immobilier et la dette privée :
Les REIT (Real Estate Investment Trust) sont des fonds immobiliers.
Les BDC (Business Development Companies) permettent d'investir en direct lending (un des segments de la dette privée).
Les Tender Offer sont des fonds diversifiés, majoritairement investis en private equity.
Les Interval Funds sont aussi des fonds diversifiés mais majoritairement investis en dette privée (crédit privé et direct lending).
L'Europe en phase de rattrapage : 20 milliards d'euros franchis
En Europe, les ELTIFs (European Long-Term Investment Funds) connaissent aussi une croissance record : 183 fonds commercialisés (contre 118 en 2024) pour 20,5 milliards d'euros d'encours.
Le Royaume-Uni suit le mouvement avec les LTAFs (Long-Term Asset Funds), confirmant une tendance de fond à l'échelle occidentale.
Une majorité de ces fonds est accessible aux investisseurs privés :
Décompositions des fonds ELTIF en Europe à fin 2025
Source : Association for Financial Markets in Europe (AFME) - CMU KPI, novembre 2025
Néanmoins les fonds evergreen en Europe restent en moyenne 24 fois plus petits qu'aux États-Unis.
Un ELTIF pèse en moyenne 160 millions d'euros. Un fonds evergreen américain : 2,5 milliards de $.
Plus révélateur encore : les deux plus gros BDCs américains (ARES Capital et OBDC) totalisent à eux seuls autant d'encours que les 183 ELTIFs européens réunis.
Ces chiffres suggèrent une marge de progression encore très importante pour les fonds evergreen en Europe.
2025 : un attrait record du PE et de la dette privée pour les particuliers
En 2025, les investisseurs privés (retail) aux États-Unis ont investi plus de 150 milliards de $ dans les véhicules d'investissement alternatifs (véhicules traditionnels et evergreen).
Une récente étude de Goldman Sachs menée sur un panel de 1 000 investisseurs avec un patrimoine supérieur à 1 million de $ suggère que ce mouvement est largement porté par les jeunes générations :
Source : Goldman Sachs - Opening the Door to Alternatives, 08/08/2025
Les millenials fortunés (qui ont entre 30 et 45 ans en 2026) allouent 20 % de leur patrimoine dans les actifs alternatifs, contre à peine 6 % pour les investisseurs de 62 ans et plus.
Parmi ces actifs on retrouve de l'immobilier (54 % des répondants) mais aussi du private equity (47 %), du growth equity (45 %), de la dette privée (33 %) et du venture capital (26 %).
Ces données démographiques suggèrent aussi fortement que la croissance des actifs privés auprès des investisseurs est amené à se poursuivre à mesure que les anciennes générations lèguent leur patrimoine.
Le marché de l'evergreen se dote de 2 nouveaux indices financiers
Autre signe d'une adoption croissante, 2 acteurs institutionnels majeurs ont lancé un indice de suivi des fonds evergreen en novembre 2025 :
Morningstar PitchBook US Private Capital Evergreen Fund Index
Cliffwater Evergreen Private Equity Index
L'indice Morningstar / Pitchbook est centré sur les États-Unis mais présente l'avantage de se décomposer en différents sous-indices (private equity, private debt, private infrastructure ...).
Sur l'univers des fonds accessibles aux investisseurs français, notre équipe de recherche propose déjà depuis 2024 via notre société sœur Ramify un équivalent : le RPEI.
Conclusion : les fonds evergreen incontournables en 2026 ?
Nous sommes convaincus que les fonds evergreen vont devenir un instrument d'accès privilégié des particuliers aux actifs privés en 2026 car ce type de véhicules répond mieux à leurs contraintes :
Dégager un rendement annualisé attractif plus qu'un TRI élevé
Liquidité renforcée
Lisibilité de la performance et intégration simple dans un portefeuille existant
Vos clients, notamment de moins de 50 ans, n'attendent plus qu'on leur "vende" de l'alternatif : ils le demandent.
Mais attention : cette génération est également plus exigeante sur la transparence, la liquidité et la lisibilité des performances.
Ne pas proposer d'evergreen à vos clients millennials en 2026, c'est prendre le risque qu'ils aillent chercher ailleurs une allocation qu'ils considèrent désormais comme standard.
Notre ambition en 2026 est de vous fournir des véhicules innovants, performants et qui apportent un maximum de valeur à vos clients.
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